NASDAQ v korekcii: Čo v skutočnosti spustilo zmenu nálady na trhoch?

Umelá inteligencia pod drobnohľadom a výpredaj v čipoch

Hlavným spúšťačom aktuálneho poklesu NASDAQ 100 je masívny výpredaj v polovodičovom sektore. Spoločnosti ako AMD, Micron a ďalší výrobcovia zariadení sa dostali pod výrazný tlak. Túto situáciu navyše zhoršujú správy o technologických prielomoch v Číne pri výrobe vlastných čipových zariadení, čo logicky vyvoláva obavy o ďalší monopolný rast západných gigantov.

Trh sa však začína čoraz viac zameriavať na to, čo sa deje vnútri Big Techu. Spoločnosti ako Microsoft, Alphabet, Meta a Amazon plánujú v tomto roku preinvestovať do AI infraštruktúry vyše 700 miliárd dolárov. Trh sa začína pýtať: Kedy a v akej miere sa tieto obrovské investície premenia na reálne marže a voľný cash-flow?. Investorom už dnes nestačí len „prekonanie odhadov“ – ak firma doručí slabší výhľad (guidance), jej akcie okamžite čelia výpredajom.

Tento vývoj spôsobuje takzvanú rotáciu kapitálu. Peniaze z trhu neodtekajú úplne, ale presúvajú sa z technologických akcií do tradičnejších alebo defenzívnych sektorov, ako je zdravotníctvo, priemysel či spotrebný tovar (kde trh podržali napríklad akcie Coca-Cola alebo Boeing).

Makroekonomický tlak: Fed a obavy z inflácie

Druhým významným faktorom zostáva menová politika. Trh pozorne sledoval zasadnutie amerického Federálneho rezervného systému pod vedením jeho predsedu Kevina Warsha. Hoci sa očakáva ponechanie úrokových sadzieb v pásme 3,50 až 3,75 %, investori sú čoraz citlivejší na akékoľvek náznaky, že uvoľňovanie menovej politiky nebude pokračovať podľa pôvodných predstáv.

Pretrvávajúce inflačné hrozby, poháňané rastúcimi cenami ropy a vysokými nákladmi na tech komponenty, udržiavajú inflačné tlaky v hre. Trh začína započítavať riziko, že sadzby zostanú vyššie dlhšie, prípadne že nás na prelome rokov čaká ešte jedno zvýšenie. Vyššie výnosy z dlhopisov sú pritom pre vysoko oceňované technologické akcie priamym jedom.

Čo nám ukazujú dáta z trhu?

Fundamenty nám hovoria, prečo sa trh hýbe, ale pre odhalenie toho, kde sa trh zastaví, musíme sledovať veľkých hráčov. Zaujímajú nás cenové úrovne s najväčšou koncentráciou otvorených pozícií (Open Interest), pretože práve tie fungujú pre cenu ako silné magnety alebo naopak ako bariéry, ktoré budú inštitúcie agresívne brániť pred exspiráciou.

Tu sú najdôležitejšie úrovne, ktoré trh aktuálne sleduje:

• Aktuálna bariéra nakupujúcich (28 500 – 28 600): Cena práve testuje dôležitú zónu odporu okolo 28 500. Ak táto hladina zlyhá, otvára sa priestor pre rast. Zhora trh brzdí rezistencia na 31 000, teda historické maximum.
• Prvé supportné úrovne (27 000 – 27 500): V prípade prehĺbenia výpredaja sa pozornosť upriami na ďalšie supportné štruktúry na úrovniach 27 500 a následne 27 000, zatiaľ ich funkcia ostáva v platnosti.
• Volume Profile (POC): Z pohľadu objemovej analýzy vidíme, že najväčšie objemy (Point of Control) sa zobchodovali výrazne nižšie – na hladine 24 800 až 25 000. Táto zóna tak funguje ako silný strednodobý cenový magnet.
• Silné zóny dopytu: Na grafe vidíme masívne inštitucionálne nákupné zóny (fialové obdĺžniky). Prvá kľúčová oblasť sa nachádza medzi 24 000 – 24 500. Ešte hlbší support leží okolo 22 600 – 23 200. Tieto úrovne sú oporné body inštitucionálnych obchodníkov na základe CoT reportu.

Zdroj: xStation 5, cenový graf inštrumentu US100

Upozorňujeme, že predložené údaje sa týkajú údajov o výkonnosti v minulosti a nie sú preto spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.

Rozhodnú výsledky a výhľad technologických firiem

Ďalší vývoj NASDAQu bude závisieť najmä od toho, či technologické spoločnosti dokážu obhájiť vysoké očakávania spojené s umelou inteligenciou. Investori budú sledovať nielen rast tržieb, ale predovšetkým marže, voľný cash flow a konkrétne dôkazy, že miliardové investície do AI prinášajú merateľnú návratnosť.

Ak firmy dokážu tieto očakávania naplniť, súčasná korekcia môže predstavovať len dočasné ochladenie po predchádzajúcom prudkom raste. Slabšie výsledky alebo opatrnejšie výhľady by však mohli podporiť pokračovanie rotácie kapitálu a zvýšiť tlak na technologický sektor.

Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu.

Na 77 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa.

Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty.

Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.